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白銀價格走勢牛市尚在,但它已不再被低估

2020-08-19 14:42:16 來源:金十數據 作者:佚名

  自上周二收了一根大陰線后,白銀價格持續反彈,周二(8月18日)又站上了28美元關口。這也表明,這輪貴金屬牛市并未就此結束,一波回調后,多頭繼續進場。但是,自7月中下旬暴漲之后,白銀的情況發生了一些變化,多頭在追漲的過程中可能要謹慎一點。

  分析師斯圖爾特·阿索普(StuartAllsopp)表示,根據公允價值來衡量,白銀現在已經不再被低估,與此同時,投機情緒已經變得狂熱且令人擔憂,就像2011年白銀創下歷史新高時那樣,這表明追逐銀價的風險可能變得越來越大。

  在經歷了上周的大幅回調后,白銀已經恢復了平衡,29.86美元/盎司的高點再次成為關注焦點。如果銀價升上漲突破該水平,那么可能觸發新的買入動能,引發下一輪上漲。  


  他還指出,目前的銀價與2011年有明顯相似的地方,銀價從3月份開始已經上漲了一倍。發債和印鈔規模空前,再加上經濟復蘇的疲軟,即便銀價已經大幅上漲,但投資者情緒可能會繼續推動它上漲。

  不過,Allsopp提醒投資者,白銀當前的風險回報狀況已經惡化。也就是說,目前白銀的上行空間已經沒有之前那么好,原因在于白銀在之前的一輪上漲中漲得太快了。

  現貨白銀價格本月早些時候站上了29美元,這是7年以來的最高水平。白銀價格此后盡管有所回落,但仍維持在27美元/盎司的水平。自7月中旬全面上漲以來,白銀價格已經上漲了近39%。盡管目前的基本面緩解依然對金銀有利,但隨著價格高漲,風險回報已經有所惡化。

  白銀價格還有一個特點,一旦銀價表現出積極的上行動能,就會忽視基本面的情況。假如白銀會重演2011年的牛市行情,過去一個月白銀已經把大部分漲幅走完了。

  最重要的是,此前支撐Allsopp堅定看漲白銀的一個重要因素也隨著銀價的飆升發生轉變——白銀價格不再被低估。過去幾個月來,他之所以堅定看漲白銀,原因之一就是白銀相對于其公允價值的價格偏低。

  但是,從目前來看,過去一個多月的飆升,白銀價格已經逼近其公允價值,這意味著白銀不再被低估。  

  白銀價格不僅跟工業需求有關,跟黃金價格的關系也非常密切,后者反映了投資需求,而投資需求又受到實際利率預期的影響。盡管大宗商品和黃金的價格也在大幅上漲,但白銀的漲勢要更猛一些,這也導致白銀相對黃金不再被嚴重低估了。

  此外,白銀ETF持倉激增也是投資者需要留意的問題。近幾周甚至幾個月來,看多的投機情緒極端高漲。白銀ETF的持有量已經較3月份的低點上漲了65%。  

  最近幾周,每日的情緒指數也在90%的范圍內,意味著看漲情緒高昂。投資者總體上如此看好白銀,雖然這一事實本身并不意味著白銀價格無法進一步上漲,但這也存在一個風險,即哪怕基本面只是輕微惡化,  也可能導致白銀大幅下跌,因為很容易引起投資者的恐慌性拋售。

  除此之外,白銀的漲幅遠遠超過了大宗商品的漲幅,白銀價格相對于連續的大宗商品指數(CCI)創下了多年新高。如圖所示,白銀和CCI之間的走勢長期保持較高的相關性,但如今白銀價格卻高出該指數100%以上,這也恰好表明白銀價格目前已經不再被低估。  

 

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責任編輯:gold

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