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美聯儲本周或將按兵不動,但若經濟出現放緩信號,今年仍有望降息

2020-01-28 20:00:01 來源:匯通網版權所有 作者:佚名

  本周美聯儲將召開利率決議,市場預計美聯儲在本周的會議上將保持低水平的利率決議不變。但分析師表示,如果美國經濟出現大幅放緩跡象,美聯儲今年稍后仍有望繼續降息。

    美聯儲或將保持低利率

  美聯儲主席鮑威爾(Jerome?Powell)或許將在會議上表達對美聯儲政策的滿意,這要感謝就業市場的強勁推動了經濟的穩定。失業率處于50年來的最低點。經濟增長保持穩定,GDP同比增速保持在2%的穩健水平。在此狀況下,即使通脹仍然處于低位,美聯儲仍可能幾個月都按兵不動。

  然而,即便美聯儲似乎對其基準利率區間(1.5%?-?1.75%的歷史最低水平)感到滿意,有關其政策制定的問題依然存在。其中包括美聯儲下一步可能采取的措施,即繼續購買短期美國國債,以保持隔夜貸款市場的自由流動,并壓低短期借款利率。官員們還可能在會議上討論他們正在進行的評估,即美聯儲應如何調整政策以適應持續低通脹、低利率的環境。

  此外,全球經濟仍存在不確定性,企業債務高企令人擔憂,持續的超低利率可能給金融市場帶來風險

  去年,美聯儲在2018年加息四次之后,又三次下調基準利率。鮑威爾和其他美聯儲官員認為,這些降息舉措能夠重振去年年初陷入困境的房地產市場,并抵消了國際貿易爭端的部分拖累。

  降息還幫助推低了抵押貸款利率,并導致購房者哄抬數量不斷減少的待售房產的價格。去年12月,美國房屋銷量躍升,較上年同期增長近11%。自去年12月召開上次會議以來,美聯儲官員一直表現出幾乎一致的立場,支持維持利率不變,可能在今年剩余時間保持不變。

  芝加哥聯儲主席埃文斯(Charles?Evans)本月表示,他的預期是,美聯儲今年全年都將按兵不動。在政策制定者中,埃文斯主要被認為是鴿派。但他的言論得到了更多鷹派政策制定者的呼應,比如費城聯儲主席哈克(Patrick?Harker)。

  投資銀行Evercore/ISI的分析師克里希納古哈(Krishna?Guha)指出,根據會議紀要,美聯儲官員去年12月曾表示,利率將“在一段時間內”保持不變。這是一種新的措辭。

  美聯儲在去年12月中旬的最近一次會議后發布的經濟預測顯示,官員們預計今年全年將維持利率不變,并在2021年和2022年分別加息一次。然而,鮑威爾在去年12月的新聞發布會上表示,加息的門檻很高。他希望看到在提高利率以解決通貨膨脹問題之前,通貨膨脹的顯著上升也是持續的。

  政策評估已經啟動

  多數分析師認為,如果有明顯的經濟大幅放緩跡象,美聯儲將更愿意降息。不過,一些美聯儲觀察人士表示,他們預計美聯儲將在今年夏季或11月大選后降息。

  原因之一是通貨膨脹率長期處于低位。根據美聯儲偏愛的通脹指標,11月份物價同比僅上漲1.5%,低于美聯儲2%的年度目標。自美聯儲在2012年采用這一目標以來,通脹率一直未能達到這一高位,原因讓美聯儲和大多數經濟學家感到困惑。

  這一趨勢已促使美聯儲重新考慮一些基本工具和戰略。由于關鍵的短期利率也很低,美聯儲官員去年啟動了對其政策框架的公開評估。它主要擔心的是,一旦經濟衰退來臨,美聯儲現在幾乎沒有降息的空間來刺激經濟。

  歐洲和日本的央行也面臨著類似的挑戰。歐洲央行(ECB)行長拉加德(Christine?Lagarde)上周表示,歐洲央行今年也將啟動自己的政策評估。

  或繼續購買美債

  如果美聯儲最終將基準利率降至接近于零的水平,但仍覺得有必要刺激經濟,美聯儲官員們已經表示,他們將開始購買美債,以試圖降低長期利率。這是他們在大衰退(Great?Recession)之后首次使用的方法。

  去年10月,美聯儲還開始每月購買600億美元美債,向短期貸款市場提供更多現金。這些額外的流動性有助于將美聯儲的基準利率保持在目標區間。

  這些購買旨在防止隔夜利率在去年底飆升,當時許多分析師擔心,規模較大的銀行會囤積現金,而不是放貸,以滿足監管要求。這種恐懼并沒有發生。不過,許多經濟學家預計鮑威爾將在新聞發布會上表示,美聯儲將在4月份之前繼續購買美國國債。

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責任編輯:gold

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