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原油交易提醒:美汽油暗示市場消化颶風影響!季節性數據顯示美油9月料震蕩加劇,后市關注需求前景

2020-08-27 13:57:02 來源:匯通網版權所有 作者:佚名

  周四(8月27日)美原油窄幅震蕩,現報43.40美元,漲幅0.01%。

  周三因EIA原油庫存降幅超預期,部分打消了市場對于美國原油庫存下降放緩的疑慮,凸顯了美國的原油需求仍在繼續回升,因此推動美原油續刷5個月高點至43.78美元。

  但是總體而言,美原油上行動力依舊疲乏。盡管颶風勞拉對于美國石油行業構成15年來最大的風暴威脅,但是美汽油在周二創出5個月高位后周三收跌近3%,凸顯市場對于煉油行業復蘇持悲觀立場。

  同時伴隨著歐洲和部分亞洲國家疫情反彈也打擊了市場對于經濟復蘇的預期。

  盡管同時沙特官方最新統計數據顯示,今年6月,沙特石油出口總值同比下降54.8%,凸顯沙特為了平衡油市而做出的努力。但是隨著沙特停止自愿額外減產,且OPEC+自8月增加200萬桶/日的產量,這也加劇了油市平衡的壓力。

  從季節性因素看,近30年8月美油錄得月線上漲為17次,但是隨著8月美國夏季出游高峰結束,9月多空基本持平。從目前來看當前油價的走勢基本符合以往季節性因素特征,預計9月美原油將維持高位震蕩格局,直到出現明顯的推動因素。

    EIA原油庫存降幅超預期,打消市場對于庫存下降放緩的疑慮

  具體數據顯示,美國截至8月21日當周EIA原油庫存變動實際公布減少468.90萬桶,預期減少258.7萬桶,前值減少163.2萬桶。

  此外,美國截至8月21日當周EIA汽油庫存實際公布減少458.30萬桶,預期減少175萬桶,前值減少332.2萬桶;美國截至8月21日當周EIA精煉油庫存實際公布增加138.80萬桶,預期減少5萬桶,前值增加15.2萬桶。

  EIA報告顯示,美國上周原油出口增加122.6萬桶/日至336.3萬桶/日。美國原油產品四周平均供應量為1851.5萬桶/日,較去年同期減少14.6%。上周美國國內原油產量增加10萬桶至1080萬桶/日。
    EIA報告顯示,除卻戰略儲備的商業原油上周進口591.6萬桶/日,較前一周增加18.6萬桶/日。除卻戰略儲備的商業原油庫存減少468.9萬桶至5.078億桶,減少0.9%。

  EIA報告顯示,美國上周原油庫存降至4月份以來的最低水平。美國汽油庫存變化值連續3周錄得下滑,且創7月10日當周(7周)以來新低。美國原油庫存變化值連續5周錄得下滑。東部海岸汽油庫存降幅為2017年以來最大。

  總體而言,美國原油庫存超預期下降,且是連續第五周下降,打消了此前市場對于美國原油庫存下降放緩的疑慮,凸顯了美國的原油需求仍在繼續回升,因此推動美原油續刷5個月高點至43.78美元。
    沙特6月石油出口總值同比下降54.8%,后市關注未達標產油國補償性減產情況

  沙特官方最新統計數據顯示,今年6月,沙特石油出口總值同比下降54.8%,降幅達87億美元(約合326億沙特里亞爾)。

  根據統計總局的數據,沙特的石油出口占其出口總額的比例從2019年6月的77.1%下降到今年6月的61.9%。

  與2019年6月相比,沙特2020年6月的出口總額下降了43.6%。然而,與2020年5月相比,2020年6月的出口額增長了19.1%,即18.6億美元(69.8億沙特里亞爾),這也是由于6月的油價高于5月。

  沙特官方統計的數據顯示,沙特自今年3月發動油價戰以來,隨著疫情導致的需求崩潰以及沙特的原油充滿市場,該國的石油出口價值持續下降直至6月。

  盡管沙特原油出口價值大幅下降部分原因是油價大跌,但是同時還受到沙特嚴格執行減產的影響。沙特在5月減產協議生效后,自愿額外減產100萬桶/日是推動OPEC+史無前例970萬桶/日減產合規的重要原因,這有效的支撐了油價的反彈。

  不過隨著沙特為首的海灣國家停止自愿額外減產,同時OPEC+將減產的規模縮減至770萬桶/日,由于市場的需求復蘇不及預期的那般強勁,這引發了市場對于供需再度失衡的憂慮。

  短時間需要繼續關注OPEC+減產的進展,目前OPEC+的重心在于敦促此前未達標的產油國合規,這將抵消相當一部分OPEC+近期恢復的產量,預計補償性減產規模超80萬桶/日。如果伊拉克和尼日利亞繼續未達標,可能會施壓油價。

  美汽油周三收跌近3%暗示市場消化颶風因素影響,且對煉廠利潤率回升持悲觀預期

  盡管原油上游行業已經出現了一些積極的信號,但是正如此前多次提及的,在下游的煉油行業,利潤仍然受到擠壓,一些公司正把它們的工廠變成生物燃料工廠,而另一些公司則計劃永久關閉。

  Argus?Media本周早些時候報道稱,至少有兩家歐洲煉油廠將在疫情爆發后永久關閉。一個是Gunvor在比利時安特衛普的工廠,另一個是巴黎附近的一家Total煉油廠,這家法國超級巨頭正考慮將其改造成生物燃料工廠。這意味著,超過20萬桶/日的煉油產能將永遠消失。而從全歐洲范圍內來看,這一數字可能高達140萬桶/日。

  但這可能是生存下去的唯一途徑:目前煉油利潤率處于歷史低位,原因是市場對成品油的需求恢復速度,可能比封鎖放松后許多人的預期要慢。現在,隨著第二波疫情席卷歐洲,需求復蘇甚至可能會遭遇逆轉。

  其他地方的情況也沒有太大不同。美國煉油商也在把他們的工廠變成生物燃料工廠,指望加州的立法在未來幾年里可能會推動生物燃料需求的大幅增長。以目前的利潤率來看,這是非常合理的。

  據Argus?Media的數據,自7月初以來,歐洲西北部的汽油利潤率平均為每桶1美元。而一年前是12美元/桶。對于依賴利潤率生存的煉油商來說,這一差異足以令人震驚,汽油通常是它們最受歡迎的產品。

  亞洲和美國的情況沒有太大不同。問題依然是:供過于求,而需求不足。

  本月早些時候,Wood?Mackenzie預計,今年的平均煉油利潤率將維持在每桶原油1.40美元。這將低于一年前的每桶3.70美元,也是自2000年以來的最低水平。該咨詢公司表示,未來仍有一些希望。Wood?Mac分析師預計,未來四年煉油利潤率將回升至平均每桶2?-?3美元。不過,這意味著平均水平仍將低于大流行前的水平,也比Wood?Mac在疫情之前的預測低20%。

  盡管一部分交易員按照煉油利潤率遲早會開始改善的邏輯,并押注這種情況遲早會發生,買入的燃料期貨多于原油期貨。

  但是在需求復蘇停滯的情況下,供應過剩似乎仍相當可觀,甚至最近的颶風導致墨西哥灣關閉大多數海上石油生產和促使煉油商準備關閉產能也未能引發一場真正的反彈。
    周三美汽油收盤下跌近3%,此前一個交易日因颶風影響,美汽油一度刷新5個月高點。據悉勞拉颶風對美國石油產量構成15年來最大的風暴威脅,因此美汽油快速回落的走勢暗示市場對于煉廠利潤率改善持悲觀立場。

  因此除非我們看到燃料需求出現更堅實的回升,否則交易商預期的燃料反彈可能會在更晚而不是更早出現,這可能會導致美國煉廠降低運行率,進而打壓原油需求。

  歐洲和部分亞洲國家疫情蔓延也打擊了需求前景

  Worldometer網站實時統計數據顯示,截至北京時間8月27日6時30分左右,全球累計確診新冠肺炎病例24284199例,累計死亡病例828022例,87個國家確診病例超過萬例。

  盡管美國疫情出現放緩的跡象,但是累計確診新冠肺炎病例5994426例,累計死亡183489例,凸顯防疫壓力依然巨大。同時過去兩周,整個歐洲的新冠肺炎感染人數急劇攀升,歐洲各國處于高度戒備狀態。

  據印度衛生部26日公布的最新數據顯示,印度新冠肺炎確診病例升至3307749例。在過去24小時內,印度新增確診病例75995例,連續28天日增超5萬例。新增死亡病例1017例,累計死亡60629例。據印度報業托拉斯25日報道,國際評級機構穆迪表示,由于對資產質量的擔憂,已將印度國家銀行的基準信用評估(BCA)降級,并將基準信用評估從“Ba1”調整為“Ba2”。穆迪將印度國家銀行的基準信用評估等級從“Ba1”降級到“Ba2”,表明印度國家銀行的資產質量和盈利能力將惡化。

  同時據韓聯社26日報道,韓國防疫部門當天通報稱,當地時間25日零時至26日零時,韓國新增320例新冠肺炎確診病例,其中本土病例307例,境外輸入13例,累計確診18265例;新增2例死亡病例,累計死亡312例。韓國已連續第13天單日新增過百,連續第9天單日新增過200例。

  總體而言隨著近期歐洲和部分亞洲國家疫情反彈,使得市場對于全球經濟放緩的憂慮再度升溫,這對需求前景構成打擊。

  季節性特征顯示,8月油價小幅上漲后,9月市場多空實力均衡,預計維持高位震蕩

  隨著8月即將結束,市場仍需關注季節性因素影響,從歷史數據看,過去30年,8月油價月線收跌為13次,多空比為17:13。不過由于美國夏季出游高峰在8月結束,9月多空比為15:14,基本持平。

  當前油價的走勢基本符合以往季節性因素特征,8月目前美原油上漲3.18%,由于9月多空實力均衡,預計9月美原油將維持高位震蕩格局,直到出現明顯的推動因素。
    北京時間13:22,美原油現報43.40美元/桶。

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責任編輯:gold

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